十一月地产融资报告：流动性释放 公司债高息小额

　　根据公司公告统计受检测60家房企已完成融资排名TOP10，附当月融资总金额，即含拟融资且根据公开资料当月尚未确定完成数额。统计数据或有缺漏。　

　　在经历10月实际到位资金的低谷后，可以预期房地产投资实际到位资金在11月出现明显的回暖。而实际到位资金将持续以自有资金为主，各成分占比预期稳定。房企债券以公司债券为主，公司债券利率呈现小额高息趋势。除个别债券外，绝大部分债券规模均在10亿元以下。

　　观点指数监测的60家A股房企中，担保融资为多数采用的融资方式。同时，受监测企业本月仅一家采用了股权融资。本月信托产品共发行365个，平均收益8.02%。从用益信托网公布的78个信托产品数据来看，天津、浙江、北京、江苏四地吸引项目数最多。而项目地点在北京市的信托产品总规模达48.5亿元。

　　到位资金回暖 央行释放流动性

　　根据统计局发布的房地产投资实际到位资金数据，最近叁年的房地产投资实际到位资金的数据都表现出了极强的周期性规律，即每年6月是年度资金到位的高峰，而10月则是回暖前的小低谷。通过对比最近叁年的数据，可以发现经历了10月的周期性低谷后，11月将是到位资金总额上涨的开始。依据以往的趋势，11月实际到位资金粗略预估在16000亿元左右。

　　从今年的情况来看，定金和预收款及自筹资金是实际到位资金中占比最大的两个来源。根据1-10月国家统计局公布的数据，房地产投资累计到位资金中，国内贷款占比10.10%，利用外资占比0.06%，自筹资金占比22.31%，定金及预收款占比23.33%，个人按揭贷款占比10.51%，上年资金结余占比31.11%，其他占比2.58%。

　　而如果看回趋势，则可以发现各来源占比保持不变，仅有小幅波动。具体而言，10月实际到位资金环比下降14%、同比上升6%，其中，国内贷款环比下降32%、同比下降5%，利用外资环比上升17%、同比下降27%，自筹资金环比下降17%、同比上升1%，定金及预收款环比下降4%、同比上升13%，个人按揭贷款环比下降9%、同比上升19%，其他环比下降3%、同比下降16%。利用外资是唯一环比上升的资金来源渠道。